登录新浪财经APP 搜索【信披】检察更多考评等第

耐克(NKE.US)周四申饬称，由于这家畅通鞋巨头的复苏计较所需时辰超出预期，同期还需搪塞新关税和消费者信心下滑的挑战，瞻望本季度销售额将出现两位数百分比的降幅。

在与分析师的电话会议中，首席财务官Matt Friend示意，耐克瞻望放浪5月的财年第四季度销售额降幅将处于“15%傍边区间”的低端。此外，由于加猖厥度清算实足库存和不再受消费者宠爱的逾期名目，以及受好意思国对中国和墨西哥家具征收关税的影响，公司毛利率瞻望将下降4至5个百分点，且这还是由瞻望将抓续到2026财年。

Friend示意：“咱们肯定第四季度将反应出咱们刻下步履的最大影响，而营收和毛利率的顶风将从此启动浮松。咱们还在搪塞多个外部成分，这些成分在刻下运营环境中制造了不细目性，包括地缘政事动态、新关税、汇率波动和税收轨则，以及这种不细目性和其他宏不雅成分抵消费者信心的影响。”

这一事迹指引远逊于分析师的预期。证据LSEG的共鸣意想，华尔街此前瞻望本季度销售额将下降11.4%。

音书公布后，耐克股价在盘后走动中着落超过4%，本年以来累计跌幅超过5%。

尽办事迹指引欠安，耐克在第三财季的进展仍超出华尔街预期。

放浪2月28日的三个月内，公司敷陈的净利润为7.94亿好意思元，合每股54好意思分，而上年同期为11.7亿好意思元，合每股77好意思分，商场预期为29好意思分。

销售额降至112.7亿好意思元，较上年同期的124亿好意思元下降约9%，商场预期为110.1亿好意思元。与其他零卖商雷同，耐克在旧年12月的需求苍劲，但在1月和2月出现了“两位数”的下降。

不外值得留心的是，耐克事迹超预期主要照旧基于财报公布前商场较低的预期。

该季度耐克的毛利率下降了3.3个百分点至41.5%，低于商场预期的41.8%。这主如若由于耐克为清算旧库存并推出新翻新名目所付出的资本。公司在新闻稿中将毛利率下降归因于“更高的扣头、更高的库存报废准备金、更高的家具资本以及渠说念组合的变化”。

与此同期，该公司销售额下降主要受其在中国商场的疲软进展。该季度，这一重要隘区的销售额下降了17%至17.3亿好意思元，低于商场预期的18.4亿好意思元。

晨星分析师David Swartz示意，尽管举座事迹超出华尔街预期，但“不成无情”中国商场的低迷进展。

旧年10月，长期担任耐克高管的Elliott Hill在退休后重返公司，接任首席实施官一职。在阅历了销售额下滑和公司裁人的一年后，他正致力于扭改行务场地并复原增长。他专注于赢回批发合营伙伴、重燃翻新温雅并诱导那些已转向新竞争敌手的畅通员，但这些接力尚未获取收尾。

Hill在与分析师的电话会议上示意：“首先，我要说我对咱们在90天前答应的重要步履所获取的进展感到自重。天然咱们达到了设定的预期，但咱们并不称心于举座收尾。咱们不错况且会作念得更好。”

本季度，耐克径直渠说念的销售额下降了12%至47亿好意思元。批发收入下降了7%至62亿好意思元。

此外，自Hill上任以来，该公司还面对着一系列新的动态，这可能使其复苏愈加不毛。

自耐克前次公布财报以来的三个月里，特朗普对从中国入口的商品征收了20%的新关税，消费者信心下降，1月和2月的零卖销售均低于预期。

证据1月发布的一份制造业信息败露，耐克合营的数百家供应商和制造商中，约24%位于中国。如果零卖商不提高价钱以抵消关税，也无法将资本十足转嫁给供应商，耐克的利润率瞻望将受到新关税的冲击。在周四的财报电话会议上，耐克莫得说明是否会提高价钱，以及新关税将具体怎么影响利润率。

此外，当消费者信心不及并削减开支时，新衣着和鞋子等非必需品每每是他们首先削减的项目，转而购买必需品。往常几年，由于消费者减少了对衣着和鞋子的购买，举座畅通鞋和服装商场一直疲软。但直到最近，实力苍劲的公司仍然进展淡雅，并从较弱的竞争敌手手中夺取商场份额。

相干词，往常几周这一趋势启动鼎新，即使是最壮健的公司也启动在公布第一季度事迹时抵消费者开销疲软发出申饬，引发了东说念主们对经济健康现象的质疑。

该季度，耐克最大的商场——北好意思地区的销售额下降了4%至48.6亿好意思元。尽管如斯，该地区的营收仍高于分析师预期的45.3亿好意思元。

外界大皆瞻望耐克将从新夺回失去的商场份额并重置其业务，一些里面东说念主士示意，公司的问题被夸大了。即便如斯，关税和经济担忧可能意味着零卖商的复苏可能需要比预期耗尽更长的时辰，且难度更大。

耐克转型计较的重要在于其从新引发翻新的才能，以及创造长期以来使其成为商场率领者的那种行业最初的鞋类和服装家具的才能。在与分析师的电话会议上，Hill示意，公司新款飞马高端系列(Pegasus Premium)在北好意思的早期发售“险些售罄”，并将在2025年秋季扩大销售边界。为平方跑步者打造的Vomero 18获取了“出色”的收获，耐克计较在4月中旬前将其刊行量翻倍。

Hill示意：“要达到足以取代咱们过度依赖的少数经典系列家具的销量还需要时辰，但咱们的智力很肤浅，等于让消费者爱上耐克的新家具，而不是用一种经典家具取代另一种。”

耐克在夺回商场份额和扩大女性客户群方面已经获取了进展，这是晋升收入和服装销售的重要构成部分。上个月，公司布告与金·卡戴珊的内衣品牌Skims合营，推出名为NikeSKIMS的新家具线，包括服装、鞋类和配饰。这一备受瞩指标合营瞻望将匡助耐克更好地打入女性商场，并使其大要更好地与Lululemon(LULU.US)、Alo Yoga和Vuori竞争，这些品牌现在比耐克更投合女性消费者。

此外，耐克在超等碗工夫推出了针对女性畅通员的新告白动作，这是其几十年来初度在大型比赛中投放告白。该动作标明，诱导女性畅通员并捕捉女性体育的上涨将成为Hill计谋的中枢重点。

如果耐克大要接续再行家具推出和合营中展现出积极的迹象，那么其他不利成分可能就会被视为无关雄壮的扰乱成分。

Bloomberg Intelligence分析师Poonam Goyal示意，这一进展标明“复苏正在启动败露”，但“公司在减少库存方面仍有很多责任要作念”。

Jefferies分析师Randal Konik也以为，事迹炫耀耐克“在两年复苏之旅中有了一个淡雅的滥觞”。他列举了新家具的积极信号、库存清算以及与批发商关系的重建。

包袱剪辑：于健 SF069