半年净赚77亿！“逆变器之王”，又要IPO了

　　开首：侃见财经

　　穿越周期，才智更好地成长。

　　当作一家老到的龙头企业，周期的浸礼不行幸免，在穿越周期的经过中，企业会在胁制的可贵当中找到属于我方的定位，构筑起我方的护城河。

　　光伏行业当作反内卷的前沿行业，在此前的推广周期，由于步子迈得太大，因此在这一轮的逆周期行情当中，“痛感”利弊。有分析以为，光伏行业仍是进入底部区间，供需再均衡仍是到了临界点，加上行业龙头协商共同减产，标明行业的底部已夯实。

　　值得注意的是，光伏行业龙头股价仍是先于事迹回暖。

　　凭据统计炫夸，自六月以来，行业龙头阳光电源涨幅跳动了65%，大全动力涨幅跳动了75%，通威股份涨幅跳动了40%……

　　股价大涨的背后，除了市集关于改日回转预期的顽强看好，还有头部企业还有事迹的强有劲复古，举例“逆变器之王”阳光电源。

　　8月25日晚，阳光电源线路了2025年中期事迹，财报炫夸，论说期内，公司兑现营收435.33亿元，同比增长40.34%；兑现净利润77.35亿元，同比暴增55.97%；扣非净利润为74.95亿元，同比增长53.52%。

　　据悉，这是阳光电源史上最强中报。

　　而跟着财报一都发布的，还有一份中期分成公告。

　　公告炫夸，阳光电源拟向全体鞭策每10股派发现款股利9.50元（含税），其算计派发现款股利一共19.49亿元。

　　关于事迹的暴增，阳光电源称，主若是因为胁制开拓市集，销售范围扩大，从而导致收入出现较大幅度的增长。值得注意的是，上半年公司毛利率增长至34.36%，同比上升1.94%，阳光电源默示，主要系公司品牌溢价、家具蜕变、范围效应等影响所致。

　　侃见财经注意到，在事迹的催化下，阳光电源成了光伏市集“最靓的仔”，其股价不仅较最高点莫得出现大幅的着落，反而在逆周期的布景下承接两年兑现上升，2025年年内涨幅跳动了37%。受此影响，阳光电源践诺截止东谈主曹仁贤身家亦然水长船高。

　　凭据股权穿透炫夸，曹仁贤共持有阳光电源30.58%的股份，按照最新收盘价钱筹画，曹仁贤持股市值跳动了630亿元，坐稳了安徽首富的宝座。

　　本年以来，冲刺港股IPO已成为光伏储能行业龙头企业的“标配”动作。

　　为了进一步国际化，港股上市成了光伏储能企业的不二选拔。

　　8月25日，与财报一都发布的，还有阳光电源的港股上市的公告。

　　公告称公司拟刊行境外上市外资股（H股）股票并央求在香港联交所主板挂牌上市。公司将充分接洽现存鞭策的利益和境表里成本市集的情况，在鞭策会决议有用期内（即经公司鞭策会审议通过之日起24个月或本心延迟的其他期限）选拔相宜的时机和刊行窗口完成本次刊行并上市。

　　阳光电源默示，这次赴港上市旨在深刻公司公共化计策布局，升迁国际化品牌形象，打造多元化融资渠谈，以进一步升迁公司中枢竞争力。

　　有分析以为，阳光电源这次赴港IPO，主若是深刻公共化布局，因为其当作光伏“逆变器之王”，国内市集市占率较高，国外拓展空间则更大。其思要事迹再上一个台阶，国外市集的拓展，是破局的要害。

　　而财报也不错佐证上述不雅点。

　　凭据财报炫夸，本年上半年阳光电源在中国大陆（不包括中国港澳台）的营收为181.55亿元，营收占比为41.70%；国外地区（包括中国港澳台）营收为253.79亿元，营收占比为58.30%。

　　相关贵府炫夸阳光电源已在国外建造了超20家分支机构和60多家代表处，家具远销公共100多个国度和地区。不仅如斯，其还连续加码布局欧洲、好意思洲、亚太、中东非等市集。由此不错判断，阳光电源在公共光伏市集已占据进军地位，此时IPO不仅或者雄厚企业在公共成本市集的订价，还不错有用地解脱内卷环境下的不对理估值。

　　侃见财经以为，在国内光伏行业内卷严重的大布景下，出海破局仍是成为光伏企业的必由之路。其中，宁德期间在港股市集的总市值，要高于A股市集，这也彰显了国际成本市集关于优质光伏企业的正确的订价。

　　阳光电源当作公共光伏逆变器出货量最大的公司，近两年其受制于国内市集关于光伏企业全体低估值影响，在事迹新高的布景下，股价却没能有用蹂躏前高，这也侧面反应了，国内成本市集关于光伏行业优质企业的“偏见”。因此，在这种布景下，港股IPO有助于阳光电源全体估值的升迁，同期也进一步拓宽了该公司的融资渠谈，为日后的深度公共化奠定坚实的基础。

　　阳光电源的事迹，彰显了企业在行业困境下的韧性。

　　从营收结构来看，2025年上半年，公司的储能系统业务营收为178.03亿元，占到了总营收的40.89%；而光伏逆变器等电力电子调度开辟营收则为153.27亿元，营收占比为35.21%；另外，公司新动力投资开发业务营收占比则为19.29%，营收为83.98亿元；光伏电站发电业务营收为7.61亿元，营收占比为1.75%；剩下的其他营收为12.44亿元，占比则为2.86%。

　　从上述营收结构不出丑出，阳光电源的储能业务仍是越过逆变器业务成为公司第一大营收业务。

　　关于阳光电源而言，储能业务的全体升迁，记号着公司多元化业务仍是获取了阶段性的得手。

　　财报还炫夸，论说期内，阳光电源最新发布了PowerTitan 3.0 AC智储平台，推出Flex版10尺3.45MWh、Class版20尺6.9MWh、Plus版30尺12.5MWh三款型号，领受684Ah叠片电芯、碳化硅PCS，搭载PowerBidder电力来回赞助有筹画软件、PowerDoctor电站智能运维平台，延续AC存储架构上风，plus版能量密度超500kWh/㎡，为现在公共最高。

　　关于储能发货情况，阳光电源近期称，改日几年，公共储能复合增长率保守预计为20%，乐不雅预计为30%。公司上半年发货已接近昨年全年，下半年发货可能会高于上半年。

　　在财报当中，阳光电源也提到，在公共可再活泼力浸透率会进一步升迁、成本接续下降、收益机制冉冉完善等身分的运转下，公共储能需求连续保持增长态势。因此，侃见财经以为，改日储能当作阳光电源另外一张“王牌”，将有助于阳光电源在公共范围内连续保持事迹高速增长。

　　不仅如斯，储能营收占比的升迁，有助于推动阳光电源事迹接续的增长，还能进一步减少光伏行业周期波动对企业酿成的影响。

　　此外，为了应付储能市集的复杂竞争环境，阳光电源还将主见投向了AI电源这一新兴赛谈。一位接近阳光电源的知情东谈主士领路，阳光电源试图通过AI电源开辟第二成长弧线，干与很大。

　　据阳光电源相关东谈主士领路，阳光电源仍是确立了AIDC行状部，正在持紧研发，预测来岁会有家具发布。

　　华福证券在研报中指出，阳光电源当作公共光伏逆变器的龙头企业，其积贮的电力电子本事上风有望向AI电源迁徙。

　　侃见财经以为，跟着阳光电源赴港上市，其公共化计策也会越来越明显，当作光伏行业的龙头，其有望让成本市集从头界说光伏行业，关于一些科技巧力较强的光伏企业，市集应该从头赐与合理的订价。

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累赘剪辑：杨赐